宏观经济对白酒的影响也将不大

    宏观经济对白酒的影响也将不大，中国白酒的周期化就会不明显。宏源证券陈嵩昆认为，低端酒品牌化趋势下，牛栏山外埠市场持续扩张可期。近年来低端大众消费较快升级，品牌化趋势预计可持续。光瓶酒市场过去被各种杂牌所占据，而牛栏山产品依靠品牌与渠道推力，不断挤占地产光瓶酒的份额，实现收入的持续较快增长，且盈利能力保持提升。牛栏山已从传统强势的华北地区延伸至长三角地区，未来区域扩张空间足。

　　数据显示，白酒行业1-7月全国规模以上企业完成酿酒总产量700.56万千升，同比增长7.04%；完成销售收入2820亿元，与上年同期相比增长5.62%；累计实现利润总额377.84亿元，与上年同期相比下降12.96%。王朝成认为，产量影响不大而利润下滑的根本原因是中产消费，“300块钱以上的白酒在全中国不超过50万吨，中国有1000万吨的产能，这50万吨白酒仅占5%，50、80、100块钱的酒仍然在卖，而且非常稳定。”

　　糖酒会期间，贵州茅台也传出消息，将推出几款定位为大众酒的“赖茅”产品。吕咸逊表示，大众酒未来3-5年将聚焦在50-200元和10-30元，这两个价格区间将继续增量增价扩容，但竞争激烈，费用提高，二线名酒和省级龙头酒企将会受益。其中，拥有根据地市场和大单品的酒企将有较强的抗风险能力。

　　在泸州老窖宣布业绩大幅下滑之时，旗下拥有“牛栏山”二锅头的顺鑫农业则继续“预喜”。顺鑫农业9月26日预计今年前三季度归属上市公司股东的净利润为2.38-3.18亿元，同比增长50%-100%。第三季度公司盈利3451-4141万元，同比增长150%-200%。白酒销售市场扩大，销量及销售收入增加，是顺鑫农业大幅增长的主要原因之一。未来高端白酒没有那么大的量，而中产的消费会变得非常扎实，低端酒消费量也会慢慢减少，“低端会升级，高端会下延”，中国白酒行业的纺锤形结构正在形成。